The Spider Network

Vea detrás de escena de un sistema bancario corrupto y roto.

Después de la crisis financiera de 2008, la gente estaba ansiosa por ver a los banqueros ricos encerrados por jugar descuidadamente con el sistema financiero. Pero cuando las cosas se derrumban, ¿es justo culpar a las personas que trabajan en finanzas, o deberíamos ver cómo está configurado el sistema bancario?

Este resumen intenta responder a esta pregunta contando la historia de Tom Hayes, el infame mago de las matemáticas que terminó cayendo en la trampa del hábito imprudente de la industria bancaria de manipular las tasas de interés. Desde los inocentes tratos de dinero para el almuerzo que hizo cuando era adolescente hasta que fue designado el autor intelectual criminal de la “Red Araña”, la historia de Hayes se presenta en su totalidad. Aprenderá cómo se manipuló el índice de tasa de interés de referencia más común en el mundo, Libor, y qué sucede cuando los operadores, corredores y ejecutivos bancarios pueden operar sin supervisión.

También aprenderás

• cómo el Asperger leve de Hayes lo metió en problemas;

 

• que Hayes logró ganar $ 10 millones en solo un día;

 

• por qué Hayes fue el único banquero condenado.

 

Tom Hayes siempre fue bueno con los números, pero tuvo problemas para hacer amigos.

Incluso cuando era niño, Tom Hayes tenía un don para los números y sabía cómo llegar a un acuerdo favorable.

En 1995, cuando tenía solo 15 años y vivía en Winchester, Inglaterra, Hayes prestó el dinero de su almuerzo a un amigo con una tasa de interés del 50 por ciento. De esta manera, por cada cinco libras que prestaba, Hayes obtendría una buena ganancia de £ 2.50.

Alrededor de este tiempo, también quedó fascinado con las máquinas tragamonedas que se podían encontrar en los pubs locales. Hayes observaba uno atentamente, descubría su patrón y siempre saltaba en el momento adecuado para ganar un pago.

Desafortunadamente, el ingenio matemático de Hayes parecía tener un costo, ya que siempre era malo para socializar y hacer amigos.

Durante sus días en la escuela, Hayes fue intimidado por su tendencia a vestirse muy bien, con un blazer afilado.

La falta de un modelo masculino positivo tampoco ayudó. Después de engañar a su madre, el padre de Hayes dejó la imagen bastante temprano.

Pero la razón por la que Hayes tuvo problemas con las relaciones fue probablemente una forma leve y no diagnosticada de Asperger.

Todos los síntomas estaban allí: podía concentrarse intensamente en problemas matemáticos complejos, siempre evitaba el contacto visual y cuando estaba molesto, podía desencadenarse en un ataque de ira.

Lo que consoló a Hayes fue la lógica confiable de las matemáticas, y eso fue lo que lo atrajo hacia el mercado de valores.

En 1999, mientras estaba en la Universidad de Nottingham, hizo una pasantía en UBS, un banco internacional suizo, y aprendió algunos de los conceptos básicos del comercio de acciones y bonos. A partir de ahí, Hayes se enganchó al intrincado mundo de las finanzas y, en el otoño de 2001, consiguió un trabajo permanente en el Royal Bank of Scotland.

Libor es una tasa de interés confusa pero importante que está estrechamente vinculada al mercado de derivados.

Mientras trabajaba en el Banco de Escocia, Hayes se introdujo en el complicado negocio de Libor, un punto de referencia común que representa L ondon I nter b ank O ofreció R comió y se utiliza en todo el mundo para determinar las tasas de interés.

Libor se determina haciendo que ciertos bancos de Londres presenten regularmente la tasa promedio de lo que les cuesta pedir dinero prestado. Esta tasa esencialmente refleja cuánto les están cobrando otros bancos para sacar un préstamo. Una vez que se envían estos números, se promedian y esta cifra se convierte en el Libor actual, que se utiliza como punto de referencia para una variedad de propósitos, como las hipotecas.

Otros países tienen su propia versión de Libor. Por ejemplo, Japón tiene el Tibor: el T okyo I nter b ank O ofrecido R comió – por el yen Pero Libor es popular en todo el mundo ya que la libra esterlina se considera una de las monedas más fuertes y estables.

Pero aquí está el problema: no había un sistema para verificar que las presentaciones de los bancos fueran precisas. Durante mucho tiempo, simplemente se confió en los bancos para enviar los números verdaderos.

Ahora, cuando Tom Hayes comenzó su carrera en finanzas, Libor ya era el punto de referencia para bancos de todo el mundo. Si mirara la letra pequeña de cualquier préstamo o pago con tarjeta de crédito, probablemente vería una referencia a Libor.

Hayes también aprendió que Libor desempeñaba un papel importante en los derivados, que se estaban volviendo cada vez más populares a principios de la década de 2000. Un derivado es como un contrato que los bancos pueden usar para asegurarse contra ciertos riesgos, como un cliente que no realiza los pagos de la hipoteca.

Entonces, cuando el Banco A establece una hipoteca, también pueden comprar un derivado que dice que el Banco B pagará al Banco A si el cliente no paga esa hipoteca.

Pero este es solo un tipo de derivado. Los bancos estaban creando derivados como seguro para casi todos los negocios que estaban haciendo. Y Libor influyó en el valor de muchos de estos derivados.

Hayes se convirtió en parte de un gran grupo internacional que manipuló las tasas Libor para beneficiar las tenencias de sus bancos.

Tom Hayes se convirtió rápidamente en un éxito en las finanzas. Era como si su cerebro estuviera perfectamente conectado para este tipo de trabajo. Entonces, en 2006, después de ganar millones para el Royal Bank of Scotland, aceptó una oferta para trabajar para UBS, pero esta vez para su sucursal en Japón.

Hayes continuó demostrando qué tan bien sus habilidades matemáticas podían ponerse a trabajar en el complejo mundo de los derivados y las tasas de interés fluctuantes. Se volvió tan experto en navegar el mercado japonés que su nombre pronto fue reconocido como una fuerza poderosa en esa parte del mundo financiero.

Fue en UBS donde Hayes comprendió por primera vez que era posible ganar dinero manipulando Libor. Todo lo que Hayes tuvo que hacer fue comunicarse con sus corredores, quienes luego convencerían a las personas a cargo de enviar la información Libor de su banco para cambiar los números.

Después de un par de éxitos tempranos, surgió un procedimiento regular:

Primero, Hayes compraría un montón de derivados con valores que aumentarían según el aumento o la caída de Libor. Y, dependiendo del tipo que compró, llamaría a sus corredores para decirles lo que necesitaba: que Libor subiera o bajara.

Los corredores de Tom se pusieron en contacto con los remitentes de Libor, a menudo ofreciéndoles una buena recompensa, con instrucciones sobre la forma en que necesitaban Libor. La mayoría de las veces, los remitentes aceptaron el plan, y todos recibieron un día de pago, especialmente UBS.

Sin embargo, sin el conocimiento de Hayes, los corredores habían encontrado un atajo significativo para este sistema:

Uno de los corredores, Darrell Read, conocía a alguien llamado Colin Goodman que poseía otra hoja de cálculo popular, que compartiría con otros banqueros todas las mañanas. Una de las características de la hoja de cálculo de Goodman era una tasa Libor sugerida para que ingresaran los remitentes.

Así que todo lo que Read tuvo que hacer para hacer felices a Hayes y UBS fue convencer a Goodman de que pusiera el número apropiado en su hoja de cálculo. Resulta que los que envían Libor, como muchas personas, son bastante vagos. Y en lugar de mirar hacia atrás en todas las transacciones del banco para calcular el costo promedio de pedir dinero prestado, simplemente copiaron la sugerencia de Goodman.

Los bancos cómplices permitieron la manipulación de Libor durante años, ganando millones de Hayes y UBS.

Entonces, ¿cómo compensó Hayes a los corredores por seguir su plan? Una de sus recompensas fue un cambio de comercio .

Esto involucra a dos operadores, el comerciante A y el comerciante B, que utilizan un corredor para establecer un comercio de un millón de dólares. Primero, el comercio iría en una dirección, de A a B, y luego, poco después, se haría el mismo comercio exacto en la otra dirección, de B a A.

De esta manera, todo entre los comerciantes se iguala, y el corredor obtiene dos grandes comisiones por valor de miles de dólares.

Otra recompensa más tradicional fue simplemente ganar y cenar a los corredores y comerciantes.

Ahora, es importante darse cuenta de que la manipulación de Libor fue alentada por los ejecutivos del banco.

Mike Pieri, el jefe de Hayes en UBS, era perfectamente consciente de la manipulación de Libor. Hayes confía en que si Pieri le hubiera dicho que dejara de meterse con Libor, se habría detenido. Pero UBS estaba haciendo cantidades obscenas de dinero gracias a las tácticas de Hayes, por lo que, naturalmente, Pieri nunca hizo el menor esfuerzo para detenerlo.

En 2007, Hayes ganaba hasta $ 10 millones por día para UBS; solo en 2009, recaudó más de $ 100 millones. Los ejecutivos de UBS estaban felices e intentaron mantener a Hayes feliz prometiéndole grandes bonificaciones de fin de año.

Pero UBS no era el único banco interesado en Hayes. Los ejecutivos de Citibank también sabían de su talento para ganar dinero. Después de que UBS no cumplió con sus promesas de bonos, Citibank atrajo exitosamente a Hayes a su equipo, con la ayuda de un bono de firma de $ 3 millones.

Y al igual que antes, el nuevo jefe de Citibank de Hayes, Chris Cecere, estaba ansioso por darle a Hayes todo lo que necesitaba para trabajar su magia con la manipulación de Libor. El CEO de Citibank, Brian McCappin, también ayudó haciendo llamadas en nombre de Hayes para que otros bancos cooperaran.

Después de que Hayes dejó el ambiente tóxico de UBS, la gente comenzó a notar el extraño comportamiento de Libor.

En este punto de la historia, es importante tener en cuenta la personalidad de Hayes y recordar que, desde que era un niño, había tenido dificultades para hacer amigos.

Este problema continuó en su vida adulta, e incluso se podría decir que empeoró en el ambiente de trabajo agresivamente machista de los bancos, donde las personas maldicen casualmente una tormenta y disfrutan inventando apodos ofensivos entre ellos.

Hayes trabajó junto a banqueros con apodos como “Abbo”, que es la abreviatura de “Aborigen” y “Derka Derka”, un apodo para un comerciante nacido en Kazajstán que hace referencia a la forma en que los árabes en el South Park [19459012 ] charla de cine.

Hayes intentó encajar en este agresivo lugar de trabajo y, como otros, gritaba obscenidades a las personas cuando no se salía con la suya. Pero todos en la oficina se cansaron de la intensidad de Hayes y sintieron que constantemente llevaba los berrinches y los berrinches demasiado lejos.

Lo que no sabían es que Hayes tuvo un caso no diagnosticado de Asperger que contribuyó significativamente a su ineptitud social. Así que todos en UBS estaban muy contentos cuando se fue a Citibank en 2009, todos, a excepción de su jefe Mike Pieri, quien se sintió profundamente traicionado por Hayes y tenía sed de venganza.

Como la mala suerte de Hayes lo tendría, Pieri estaba a punto de encontrar la manera perfecta de vengarse. Luego de la crisis financiera de 2008, el público estaba ansioso por ver a los ricos banqueros aterrizar tras las rejas, y los investigadores comenzaron a notar que algo extraño estaba sucediendo con Libor.

Uno de los primeros en reconocer las extrañas fluctuaciones de Libor fue el periodista del Wall Street Journal Carrick Mollenkamp. Se dio cuenta de que a pesar de que los bancos acababan de sufrir una crisis financiera, y algunos incluso se habían declarado en bancarrota, el Libor no reflejaba nada de esto.

Así que no pasó mucho tiempo antes de que la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), el Departamento de Justicia y la Oficina de Fraudes Graves de Gran Bretaña siguieran con esto. Y, en marzo de 2009, estas agencias enviaron consultas formales a muchos bancos, incluido uno a UBS. Mike Pieri respondió a eso.

Tom Hayes, confundido y enojado, fue traicionado por sus antiguos colegas cuando la investigación de Libor llegó a su fin.

Justo antes de que Hayes cumpliera 30 años, el banco británico Barclays respondió a la solicitud de información de la CFTC con evidencia directa de su manipulación del Libor. Con la esperanza de ser indulgente siendo lo más cooperativo posible, Barclays incluso incluyó una grabación de dos empleados de Barclays hablando de recibir órdenes ejecutivas para manipular a Libor.

Ahora se hacía evidente que la industria bancaria era el hogar de un nuevo tipo de irregularidad sistémica y desenfrenada. Y, a medida que entraban más pruebas, Hayes se encontró siendo señalado como la “manzana podrida” detrás de todo.

Fueron especialmente condenatorios los testimonios de sus antiguos colegas y jefe vengativo de UBS, que proporcionaron a los investigadores información suficiente para arrestar a Hayes el 11 de diciembre de 2012.

En este momento, Hayes tenía una esposa, Sarah Tighe, y un hijo pequeño, y el caso en aumento contra él lo deprimió tanto que un día se volvió hacia Sarah y le preguntó con toda seriedad: “¿No sería mejor para usted y nuestro hijo si no estuviera vivo? ”

Este pensamiento suicida es un buen ejemplo de cómo funcionaba la mente fríamente lógica de Hayes, pero eventualmente salió de allí y encontró la fuerza para defenderse. Cuando llegó el momento de presentar una declaración, Hayes decidió que no quería que su hijo creciera pensando que era un criminal. Entonces él respondió con un firme, “No culpable”.

Su abogado defensor pintó una imagen precisa de Hayes como producto de un sistema corrupto que ya había estado manipulando a Libor mucho antes de que descubriera cómo hacerlo por su cuenta. A pesar de lo que sus antiguos colegas podrían decir, él no era un autor intelectual criminal.

El término “Red Araña” fue inventado por Chris Cecere, el jefe de Hayes en Citibank, quien se unió al coro de personas que estaban esquivando la culpa al echar a Hayes como el arquitecto de una vasta red criminal.

La defensa incluso explicó que Asperger había hecho a Hayes altamente susceptible a la influencia ejercida por sus jefes. Cuando los responsables respaldaron sus esfuerzos con las solicitudes de Libor, Hayes no sintió la necesidad de cuestionarlo.

Tom Hayes fue un chivo expiatorio para un sistema bancario corrupto y roto.

La verdad es que tomó mucho esfuerzo cooperativo y coordinado para que las tasas de Libor se ajustaran para que Hayes y otros pudieran beneficiarse de ellas. Si bien Tom Hayes puede haber sido una persona difícil de trabajar, el escándalo de Libor ocurrió porque el sistema financiero enseñó a los corredores y comerciantes a ganar dinero de la manera que pudieran.

Sin embargo, cuando llegó el momento de un veredicto, Hayes fue el único en ser condenado, y no fue una simple palmada en la muñeca: fue sentenciado a 14 años de prisión.

Sarah Tighe estaba llorando cuando se emitió la sentencia, y mientras se redacta una apelación, ella y su hijo no tienen marido ni padre.

Desafortunadamente, había demasiada gente a la que no le gustaba el incómodo y molesto de Hayes, y todos estaban demasiado dispuestos a mentir y señalarlo con el dedo en lugar de echar una parte de la culpa.

Otros seis corredores, incluido el corredor de mucho tiempo de Hayes, Darryl Read, también fueron juzgados en Inglaterra, pero ninguno fue declarado culpable; Todos culparon a Hayes y lo caracterizaron como un monstruo.

Mientras tanto, en la Universidad de Southampton, en Inglaterra, al menos una persona está tratando de arreglar el sistema corrupto y roto desde cero, enseñando a los futuros comerciantes.

Alex Stenfors es un ex comerciante que fue despedido de Merrill Lynch debido a su participación en la manipulación de Libor. Al igual que Hayes, se veía a sí mismo como un engranaje en un sistema que soporta totalmente mentir, engañar y robar para ganar. Entonces utilizó su desempleo como una oportunidad para obtener un doctorado en la Universidad de Londres. Su tesis fue una descripción de lo que realmente sucedió durante el escándalo de Libor.

Ahora Stenfors enseña una clase que incluye una presentación que él llama “tomadores de riesgo, comerciantes deshonestos y manzanas podridas”. Se enfrenta a la sociología detrás del sistema financiero despiadado y éticamente corrupto.

Sin embargo, incluso después de que Stenfors haya pasado una hora detallando las feas realidades de las altas finanzas, todavía se le acercan jóvenes ansiosos por sumergirse en este abismo amoral y hacerse rico rápidamente.

Resumen final

El mensaje clave en este libro:

Después de la crisis financiera de 2008, la gente quería ver a los banqueros ricos tras las rejas por la forma en que jugaban descuidadamente con el sistema financiero. Si bien es cierto que los comerciantes y corredores hacen apuestas de alto riesgo con millones de dólares de otras personas, no necesariamente debemos culparlos. Son el producto de un sistema dirigido por codiciosos CEO y ejecutivos bancarios que fomentan este comportamiento y lo recompensan con bonos obscenos. Si tenemos la intención de evitar otra crisis, no deberíamos encerrar a personas como Tom Hayes. Necesitamos encontrar una manera de arreglar el sistema en sí.

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