El librito que aún supera al mercado

Descubre la fórmula mágica que te convertirá en un asesino en el mercado de valores.

Todos queremos cultivar un pequeño nido para los años otoñales de nuestras vidas, y una forma segura de hacerlo es invirtiendo en el mercado de valores.

Pero, ¿cuántos de nosotros confiamos en nuestras capacidades financieras lo suficiente como para administrar nuestras propias inversiones? La mayoría de nosotros estamos felices de entregar nuestro dinero a expertos y dejar que lo hagan. Esto está mal: cobran enormes tarifas por su experiencia y a menudo se equivocan.

No, la mejor manera de aprovechar al máximo el mercado de valores es administrar sus propias inversiones, pero ¿cómo?

Este resumen le muestra qué factores debe tener en cuenta al juzgar la rentabilidad de una acción. Si sigue sus consejos, puede vencer el promedio del mercado por un margen decente.

En este resumen descubrirá

• la fórmula mágica para obtener ganancias;

 

• quién es el Sr. Market y cómo puedes vencerlo; y

 

• cómo puedes engañar al recaudador de impuestos.

 

Es extremadamente difícil encontrar un buen profesional financiero que pueda garantizarle grandes ganancias de su dinero.

La creencia de tu infancia de que el dinero aparece mágicamente debajo de tu almohada se evaporó cuando descubriste que el hada de los dientes no existía realmente. Pero a medida que envejecía, esta idea de aumentar mágicamente su riqueza de repente no parecía tan loca cuando aprendió a invertir en el mercado de valores.

La mayoría de nosotros tenemos una comprensión rudimentaria del mercado de valores, pero debido a que casi ninguno de nosotros sabe cómo funciona, contamos con expertos financieros para obtener ayuda. Desafortunadamente, la mayoría de los expertos financieros no valen sus honorarios.

Un experto que esperamos que nos genere grandes ganancias es el corredor de bolsa . Muchos de nosotros usamos sus servicios, pero los corredores de bolsa no son las mejores personas para confiar en nuestras inversiones. A los corredores de bolsa se les paga vendiéndole productos de inversión, independientemente de cuán rentables sean. No tienen ningún incentivo para venderle los mejores productos disponibles; simplemente necesitan venderle cualquier producto que puedan.

Las personas también dependen de un fondo mutuo para administrar sus inversiones.

Los fondos mutuos, en los que se agrupan las inversiones de muchas personas, generalmente vienen con una alta tarifa de gestión. Entonces, aunque a menudo producen rendimientos decentes, para el momento en que resta las tarifas, a menudo le quedan retornos por debajo del promedio.

Sin embargo, hay un tipo de inversionista financiero que puede administrar bien sus inversiones.

Un fondo indexado como Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500) es un fondo mutuo que tiene como objetivo igualar a las empresas con mejores resultados del mercado, en lugar de tratar de vencerlas. Es posible que piense que esto le daría resultados decepcionantes, ya que las tarifas de los fondos indexados son más bajas y, como promedio, el mercado funciona bien de todos modos, los fondos indexados a menudo le proporcionan ganancias muy saludables.

Entonces, si está contento con que otra persona administre su dinero, opte por los fondos indexados.

¡Pero hay una forma aún mejor! Si desea maximizar sus ganancias, no hay sustituto para aprender a hacerlo usted mismo, y los siguientes capítulos le mostrarán cómo hacerlo.

Los valores del mercado de valores de la mayoría de las empresas oscilan drásticamente en cortos períodos de tiempo sin razón racional.

Si dibujara un gráfico que muestre los precios de las acciones de Google o Disney en los últimos cinco años, ¿cómo sería? Probablemente una línea bastante recta y ascendente que marque aumentos estables en el precio, ¿verdad? Incorrecto.

Aunque habría una tendencia general de aumento de los precios, la línea sería irregular, representando fluctuaciones que afectan a todas las acciones, independientemente del éxito de una empresa.

Por ejemplo, el 13 de noviembre de 2014, el precio de las acciones de Google en el NASDAQ fue de $ 558.25, con un precio que oscila entre $ 510.67 y $ 615.04 durante las 52 semanas anteriores. El mismo día, el precio de las acciones de Disney fue de $ 89.90, que oscila entre $ 68.80 y $ 92.00 durante las 52 semanas anteriores.

Pero, ¿por qué los precios de las acciones de las empresas varían tanto?

El valor real de una empresa no se refleja en el precio de sus acciones; a veces está infravalorado, a veces sobrevalorado. Una forma de entender esto es pensar en el mercado de valores como si fuera una persona emocionalmente inestable.

La leyenda de la inversión Benjamin Graham lleva esta analogía aún más lejos, al describir el mercado como una persona loca llamada Mr. Market.

El Sr. Market realmente quiere venderle acciones en su compañía, pero es volátil. Algunos días es increíblemente optimista, ansioso por vender a un precio alto, pero en otros está deprimido, cree que su empresa no vale tanto y, por lo tanto, ofrece sus acciones a un precio más bajo.

Puede explotar el temperamento del Sr. Market comprando acciones cuando está de mal humor y ofreciendo sus acciones a un precio bajo. Luego, cuando se sienta mejor, puede ofrecerle vender las acciones a un precio más alto.

Los siguientes capítulos le mostrarán aún más trucos para usar Mr. Market a su favor.

Observe el “rendimiento de las ganancias” y el “retorno del capital” al armar su cartera de inversiones.

Si desea tener una oportunidad contra el Sr. Market, debe asegurarse de comprar acciones cuando su precio esté por debajo del valor real de la compañía y venderlas cuando el precio de la acción esté por encima.

Para averiguar si el precio de la acción es demasiado alto o bajo, debe considerar dos números.

Primero observe el rendimiento de las ganancias, es decir, la empresa. Esto le dice lo que gana el negocio en relación con el precio de sus acciones.

El rendimiento de las ganancias se calcula al encontrar la relación de las ganancias de antes de los gastos por intereses e impuestos (EBIT), a valor de la empresa (EV). El EV es el valor de mercado más la deuda neta que genera intereses .

El cálculo de EBIT / EV tiene una ventaja sobre el precio de uso frecuente dividido por el índice de ganancias (P / E) ya que no está influenciado por las tasas de deuda e impuestos.

Digamos que un edificio de oficinas se compra por $ 1 millón, con una hipoteca de $ 800,000 y $ 200,000 en capital. Si el EBIT del edificio fuera de $ 100,000, entonces su rendimiento de ganancias (EBIT / EV) sería del diez por ciento ($ 100,000 / $ 1,000,000).

Si la tasa de interés de la hipoteca de $ 800,000 fuera del seis por ciento, el rendimiento de las ganancias sobre el precio de compra de acciones ($ 200,000) sería del 26 por ciento. Es decir, $ 100,000- $ 48,000 en gastos por intereses = $ 52,000 en ingresos antes de impuestos. ($ 52,000 / $ 200,000 es 26 por ciento.)

Este rendimiento de ganancias cambiaría de acuerdo con el nivel de deuda, pero el precio de compra de $ 1,000,000 y su EBIT de $ 100,000 permanecería igual.

Sin embargo, un alto rendimiento de ganancias no es suficiente. Necesitamos un cálculo adicional para decirnos si la empresa es realmente rentable. Es decir, debemos analizar el rendimiento del capital (ROC).

Aunque existen muchas variables que influyen en la salud de una empresa, como el valor de sus marcas, su estrategia, etc., la variable más simple para estimar es el ROC. El ROC se calcula dividiendo el beneficio después de impuestos por el valor en libros del capital invertido (la cantidad total de dinero invertido por los accionistas, tenedores de bonos, etc.).

ROC revela cuán efectiva es una empresa para transformar la inversión en ganancias. Por ejemplo, si gastó $ 300,000 en la creación de un restaurante y obtuvo una ganancia de $ 100,000 en el primer año, su ROC para ese año sería del 33.33 por ciento, lo cual es bueno. Cualquier cosa por encima del 25 por ciento indica que una empresa está funcionando bien.

Entonces, si compra acciones de compañías que tienen un alto retorno del capital a precios bajos, sistemáticamente comprará en compañías que actualmente están subvaluadas por Mr. Market.

La fórmula mágica combina el rendimiento de las ganancias y el rendimiento del capital.

El capítulo anterior le mostró que al comprar acciones debe observar el rendimiento de las ganancias y el ROC. Pero, ¿qué debes hacer exactamente con estas figuras? Debe usarlos para crear la fórmula mágica .

La fórmula mágica combina tanto el rendimiento de ganancias como el ROC en una sola medida. Comienza con una lista de las 3.500 compañías más grandes disponibles para cotizar en una de las principales bolsas de valores de los EE. UU., Como NYSE o NASDAQ, y clasifica a esas compañías en una escala entre uno y 3.500, según su ROC. La empresa con el mayor rendimiento ocupa el primer lugar.

Las mismas compañías se clasifican de acuerdo con el rendimiento de sus ganancias y la compañía con el mayor rendimiento de ganancias se coloca en la parte superior.

Por último, ambas clasificaciones se combinan. Entonces, una compañía que ocupó el primer lugar en ROC, pero en 181 en rendimiento de ganancias, tendría un puntaje total de 182 (uno más 182). Las compañías con la clasificación combinada más baja, por lo tanto, tienen la mejor combinación entre ambos factores de rendimiento de ganancias y ROC .

Entonces, ¿qué significa esto? ¡Significa que deberías comprar acciones de estas compañías!

La fórmula mágica hace un muy buen trabajo con el tiempo. Durante un período de 17 años, de 1988 a 2004, una cartera de alrededor de 30 acciones con las mejores clasificaciones combinadas arrojó en promedio alrededor del 30 por ciento anual, mientras que el promedio del mercado fue solo del 12 por ciento. Entonces la fórmula mágica realmente vale la pena.

Como la fórmula mágica es una estrategia a largo plazo, no resulta atractiva para los gerentes financieros que necesitan desempeñarse cada año.

Si la fórmula mágica es una estrategia tan brillante para ganar dinero, ¿por qué no todos los gestores de inversiones la utilizan?

Una razón es que la estrategia no siempre supera al mercado. En promedio, durante cinco meses de cada año, el promedio general del mercado superará a una cartera basada en la fórmula mágica. Lo mismo ocurre con el 25 por ciento de todos los períodos de todo el año.

Incluso durante el período enormemente exitoso de 1988 a 2004, cuando una cartera de fórmulas mágicas generó un promedio de 30 por ciento de ganancia por año, en ocasiones tuvo un desempeño peor que el promedio general del mercado durante dos o más años consecutivos.

En realidad, los administradores de dinero profesionales no pueden permitirse un rendimiento inferior al promedio durante largos períodos porque necesitan mantener a sus clientes satisfechos todo el tiempo. Es difícil mantener una estrategia que podría no funcionar durante meses o años a la vez, sin importar cuán efectiva sea la estrategia a largo plazo. Los administradores de dinero no usan la fórmula mágica porque la ventana de tiempo en la que necesitan mostrar ganancias a sus clientes es demasiado estrecha. Es muy probable que se despida a un gerente que no puede mostrar constantemente a su cliente una ganancia, a pesar de su promesa de que se obtendrá una ganancia en el futuro.

El resultado final es que, aunque la fórmula mágica funciona bien a largo plazo, la mayoría de los inversores profesionales no pueden permitirse rendir por debajo del promedio del mercado durante tanto tiempo. Sin embargo, puedes. Todo lo que se necesita es un poco de paciencia para mantenerlo durante los tiempos buenos y no tan buenos.

Para reducir el riesgo, invierta en al menos 30 acciones de grandes empresas y use las leyes fiscales de manera inteligente para maximizar aún más sus ganancias.

Sabemos que la fórmula mágica funciona, pero para aplicarla de la mejor manera posible, debe tomar las siguientes precauciones.

Primero, aplique la fórmula mágica al elegir acciones de grandes empresas, no pequeñas. Las empresas más pequeñas no tienen mucho que ofrecer en términos de acciones, por lo que incluso un ligero aumento en la demanda puede hacer que aumente el precio de sus acciones. Por lo tanto, puede resultarle difícil comprar sus acciones a un precio razonable.

Aplicar la fórmula mágica a las empresas más grandes es más inteligente. Si el valor de mercado de una empresa (el número de acciones multiplicado por el precio de la acción) excede los $ 50 millones, esto indica que es una gran empresa.

Lo que debe hacer entonces es poseer al menos 20 a 30 acciones de grandes empresas a la vez.

Solo ten en cuenta que cuantas menos acciones tengas, mayor será tu riesgo de desviarte del rendimiento promedio y saludable de la fórmula mágica.

Ser propietario de múltiples acciones puede amortiguar el golpe financiero resultante de un evento negativo de la industria, como un derrame de un petrolero. Es aconsejable, entonces, tener sus existencias en diferentes industrias.

Finalmente, debe poder usar las leyes fiscales de manera inteligente para maximizar sus ganancias.

Esto significa mantener cada acción por aproximadamente un año y luego venderla. Sin embargo, si los vende un poco antes o después de esta fecha depende del impuesto. En los Estados Unidos hay una tasa impositiva más baja para las ganancias de las acciones mantenidas durante más de un año. Por lo tanto, debe vender acciones que perdieron valor antes de que finalice el período de tenencia de un año. En el papel, esto disminuye su ingreso anual y, por lo tanto, los impuestos que deberá pagar.

Sin embargo, para las existencias que aumentaron de valor, haga lo contrario. Véndalos después de que termine el período de un año para reducir su impuesto.

Resumen final

El mensaje clave en este libro:

Cualquiera puede obtener rendimientos superiores al promedio en el mercado de valores si siguen la fórmula fácil de calcular, probada y verdadera detallada en este resumen.

Consejo práctico:

Si desea generar ganancias utilizando el mercado de valores, use sus recursos.

Para ayudarlo a comenzar, el autor creó el recurso gratuito www.magicformulainvesting.com, que utiliza datos de alta calidad para permitirle poner en práctica la fórmula mágica. También proporciona una lista de empresas de alto rango en el mercado de valores actual.

Lecturas adicionales sugeridas: El inversor inteligente por Benjamin Graham con comentarios de Jason Zweig

The Intelligent Investor ofrece buenos consejos sobre cómo invertir de una fuente confiable: Benjamin Graham, un inversor que floreció después del colapso financiero de 1929. Después de aprender de sus propios errores, el autor expone exactamente lo que lleva a convertirse en un inversor exitoso en cualquier entorno.